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　　起头：市值风浪

　　刚上市就布告三季度分成4360万元，占前三季度归母净利润的近20%，体现了对投资者满满的忠心。

　　陶瓷材料以其优良的特质，与金属材料、高分子材料比肩为现代“三大固体材料”。陶瓷材料本事亦然许多顶端科技如航空航天、半导体等鸿沟中不成或缺的一环。

　　10月24日，A股上市的先进陶瓷材料公司——珂玛科技（301611.SZ）发布了三季报。

　　三季度，公司营收同比增长了95.1%，达到2.3亿元，归母净利润同比增长了275.6%至8666万；前三季度，营收累计达到6.2亿元，同比增长74.6%，归母净利润增长295.4%，接近2.3亿元。

　　这一亮眼的事迹撤销了许多东谈主关于公司事迹可持续性的疑虑。

　　（数据起头：choice数据，制图：市值风浪APP）

　　而且更庞杂的是，珂玛科技斥逐了高质料的增长，本年前三季度毛利率大幅提高近20个百分点。这便是实力的体现了。

　　（数据起头：choice数据，制图：市值风浪APP）

　　这背后究竟是什么原因呢？

　　（起头：公司官网）

　　内地半导体陶瓷材料领军企业，陶瓷加热器独家国产供应商

　　珂玛科技建树于2009年，总部位于江苏苏州。

　　公司的中枢业务是陶瓷材料，主要应用在半导体、液晶面板、新动力锂电等鸿沟。其中2023年，接近一半的收入来自半导体鸿沟（包括LED和化合物半导体在内），23%的收入来自锂电，还有部分来自败出面板鸿沟。

　　2021年，公司占国产半导体开荒先进结构陶瓷采购总限制的14%，进一步具体到先进结构陶瓷的国产供应商，公司在其中的占比达到72%，是富余的领军企业。

　　公司的客户中既包括朔方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、拓荆科技（688072.SH）、上海微电子、华星光电等国内大厂，也包括外洋半导体开荒头部厂商。

　　公司是朔方华创流畅多年巨匠金牌供应商，曾被拓荆科技授予2021年了得质料奖。

　　（珂玛科技2023年前五大客户）

　　本年的事迹大增恰是来自半导体开荒中枢部件陶瓷加热器的量产和国产替代，以及卑劣半导体成本开支回温暖需求普及，导致的氧化铝材质先进陶瓷零部件出货加多。

　　陶瓷加热器是应用于薄膜千里积开荒的一种庞杂零部件，对晶圆质料和制造良率起要津作用。

　　现在巨匠陶瓷加热器市集主要由日本碍子占据，市集份额超50%。珂玛科技现在是独家国产供应商。旧年四季度，陶瓷加热器如故启动给公司孝顺收入。

　　公司的陶瓷加热器措置了卑劣晶圆厂商CVD开荒要津零部件的“卡脖子”问题，现在如故有多款型号安装于国产SACVD、PECVD、LPCVD和激光退火开荒等。

　　把柄弗若斯特沙利文的府上，2023年，中国大陆陶瓷加热器市集限制保守测度为10-13亿元，巨匠市集限制保守测度为42-57亿元，珂玛科技还有显贵的增量空间。

　　除此以外，公司要点进入研发的还有静电卡盘、超高纯碳化硅套件。现在安装于刻蚀机的8寸型号静电卡盘如故量产，公司下一步将要点研发冲破12寸静电卡盘。

　　静电卡盘的国内市集限制保守测度为7-8亿，巨匠市集保守测度为36-42亿。除珂玛科技外，现在还莫得能多半量产静电卡盘的其他国内厂商，这相似是一个巨大的契机。

　　公司的超高纯碳化硅套件现在处于客户考证阶段，国内市集限制保守测度为4-5亿元，外洋市集15-19亿元。

　　这些独家国产供应的产物当但是然地给公司带来了增长和溢价，而且这种源于先进本事的溢价是健康和可持续的。

　　另外，在败出面板CVD开荒市集，公司产物如故量产应用于CVD开荒、刻蚀开荒，明天还将量产应用于PVD开荒。2021年，败出面板CVD开荒用的大尺寸氧化铝陶瓷原土供应商巨匠份额超30%，还有增量空间。

　　国度级专精特新“小巨东谈主”，承担“02专项”陶瓷加热盘要津课题

　　珂玛科技的中枢本当事者要来自自主研发。公司的中枢本事包括先进陶瓷粉末加工本事、先进陶瓷材料零部件加工制造前谈本事、硬脆难加工材料精密加工本事等等。

　　截止招股书，公司领有国内专利78项，其中发明专利12项，实用新式专利66项，是国度级专精特新“小巨东谈主”企业。

　　公司还承担了国度“02专项”中“PECVD开荒用陶瓷加热盘的要津本事与产业化”，况兼积极与下旅客户保持推敲，主动推动推敲产物的考证，使推敲产物精良量产。

　　从2009年创立于今，珂玛科技在先进材料种类上不断丰富，在应用鸿沟上从粉体研磨、半导体不断拓展至汽车、燃料电板、医疗器械，客户也从内地缓缓掩饰到海表里。

　　不错说，不断的研发蜕变和产物的吐故纳新恰是公司取得告捷的最主要身分之一。

　　2019年于今，跟着公司限制的扩大，研发用度率是独一恒久保持增长趋势的用度率。

　　（数据起头：choice数据，制图：市值风浪APP）

　　剔除股权激发后，公司的研发用度率如故和行业平均水平接近。

　　产物质能达到外洋主活水平，部分主张达到外洋先进水平

　　说完毕先进产物和研发，敬佩诸君老铁如故对珂玛科技的成长逻辑相称明晰了。不外手脚一家制造业企业，基础材料制备和加工工艺亦然公司的中枢技艺之一。

　　公司是国内少数掌持半导体开荒用先进陶瓷零部件全历程中枢本事的企业之一。

　　在高价值的半导体前谈工艺当中，公司如故掩饰了大多数需要使用先进结构陶瓷的形式。

　　在大多数半导体和泛半导体开荒零部件性能主张上，公司的产物如故达到外洋主活水平致使是外洋进步水平。

　　在陶瓷加热器、静电卡盘这2类高价值模块上，公司产物、样品在部分中枢主张上也接近巨匠主活水平。

　　零部件的底层是粉末材料。珂玛科技用于各式半导体前谈开荒零部件的底层材料主要包括3大类：氧化铝、氮化铝、碳化硅。

　　再加上氧化锆、氧化钇、氧化钛，公司一共蓄积了6种材料构成的基础材料体系。另外，公司还有2种在研新材料。

　　自2019年以来，公司基于这些材料累计研发了13000余款定制化零部件。

　　由于比年来好意思欧日对我国半导体行业的放手加多，原材料供应的安全性亦然很庞杂的少量。

　　其中，公司的氧化铝原粉、氧化钇熔射粉、氧化铝烧坯半制品、氧化钛烧坯半制品对境外坐褥商依赖较大。为了保险原材料供应的安全，公司如故积极加多供应商范围，和解进行小批量采购用于产物考证，并对部分原材料进行自产替代。

　　跟着这几年国产替代需求的快速增长，公司产能延长得尽头快，不外产能行使率总体仍然保持在较高水平。

　　刚上市就汇报鞭策4360万，占前三季度归母净利润的近20%

　　在财务上，2019年于今，珂玛科技持续盈利，而且多数年份扣非净利润和净利润区别不大，盈利质料很高。

　　同期，公司一直大要保持正的测度打算行动现款流。由于成本开支的推敲，解放现款流仍然为净流出。

　　这关于一家蜕变式企业来说，如故很搅扰了。

　　（数据起头：choice数据，制图：市值风浪APP）

　　公司刚上市不久，就布告三季度分成4360万元，占前三季度归母净利润的近20%。

　　公司料理层默示，三季度分成是出于对整体鞭策在公司发展上提供匡助的感谢。本年以来，公司事迹斥逐爆发式增长，也但愿通过分成的形式给到投资者更多的汇报，和公司沿路共享事迹普及带来的红利。

　　2021-2023年度，公司则是莫得进行任何利润分拨，可见其汇报鞭策的忠心。

　　关于明天，公司默示如故开荒了推敲的利润计谋，将本着宠爱对投资者的合理投资汇报，同期兼顾公司资金需求及持续发展的原则，开荒对投资者持续、理会、科学的汇报机制，保持利润分拨计谋的流畅性和理会性。

　　珂玛科技是一家先进结构陶瓷坐褥企业，产物主要面向半导体、液晶面板、新动力锂电等鸿沟。

　　跟着半导体开荒零部件等的国产替代需求加多和推敲行业的快速增长，公司这几年增长的尽头快，尤其是本年前三季度，收入增长了75%。

　　同期由于公司是陶瓷加热器等中枢零部件的独家国产供应商，公司大要在销售中得回高溢价，盈利技艺也大幅提高，前三季度归母净利润增长295%。现在来看，公司的这种独家国产供应商地位还将持续一段时刻。

　　另外公司的静电卡盘、超高纯碳化硅套件也不时启动批量坐褥，公司在静电卡盘上亦然独家国产供应商。

　　自2009年建树于今，珂玛科技的告捷不错说所以基础陶瓷材料和加工工艺为依托，通过不断研发蜕变和产物的吐故纳新，获取新鸿沟和更平常地域的客户的效果。

　　本年三季度，公司刚上市就布告分成4360万元，体现了满满的鞭策汇报的忠心。

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包袱剪辑：杨红卜 开云kaiyun中国官方网站